固定收益点评报告：债市情绪稳中略升――债市情绪指数&欠配指数跟踪
2023-05-30 23:41:12
来源:海通证券股份有限公司
摘要：
1、 债市情绪指数：债市情绪稳中略升
(资料图)
5/22~5/26 当周债市情绪指数小幅改善（主要是银行间债市杠杆率回升），平滑后的债市情绪指数（4 周-MA）也小幅回升（我们的数据是2016 年以来）。
情绪升温的指标有：
30Y 国债换手率。
10Y 国开债隐含税率。
质押式回购成交量，隔夜回购成交量占比。
银行间债市杠杆率（年内第二高），基金（年内第二高）和保险杠杆率（环比上行）。
中长期纯债型基金久期小幅拉长（带杠杆、中位数）。
情绪降温的指标有：
10Y 国开活跃券成交额/9-10Y 国开债余额。
交易所债市杠杆率。
券商杠杆率（环比下行）。
久期分歧指数继续上行，扣除杠杆后的基金久期中位数下降。
债市情绪亮红灯的指标1：30Y 国债换手率、10Y 国开活跃券成交额/9-10Y 国开债余额、质押式回购成交量、银行间债市杠杆率、基金债市杠杆率。
债市情绪亮黄灯的指标：10Y 国开债隐含税率，中长期纯债型基金久期（带杠杆、中位数）。
债市情绪亮绿灯的指标：无。
2、 债市欠配指数：信用债资产荒延续
信用债资产荒延续，而利率债欠配压力相对偏小。
关键词：
